34.5. Methoden zur Überwachung der Effektivität der Sicherungsbeziehungen

Mit der Einführung von IFRS 9 wird die Wirksamkeit der Sicherungsbeziehungen im Volkswagen Konzern im Wesentlichen prospektiv mit der Critical-Terms-Match-Methode durchgeführt. Die retrospektive Betrachtung der Sicherungswirksamkeit erfolgt mittels eines Tests auf Ineffektivitäten in Form der Dollar-Offset-Methode. Bei der Dollar-Offset-Methode werden die in Geldeinheiten ausgedrückten Wertänderungen des Grundgeschäfts mit den in Geldeinheiten ausgedrückten Wertänderungen des Sicherungsgeschäfts verglichen.

Hierzu werden die kumulierten Wertänderungen der designierten Spot-Komponente des Sicherungs- und des Grundgeschäfts gegenüberstellt. Bei Nichtvorliegen eines Critical-Terms-Match wird für die nicht designierten Komponenten analog vorgegangen.

NOMINALVOLUMEN DER DERIVATIVEN FINANZINSTRUMENTE

In der nachfolgenden Übersicht wird das Restlaufzeitprofil der Nominalbeträge der Sicherungsinstrumente, welche nach den Regeln des Hedge Accounting im Volkswagen Konzern abgebildet werden, sowie Derivate, welche außerhalb des Hedge Accounting abgebildet werden, dargestellt:

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NOMINALVOLUMEN DER DERIVATIVEN FINANZINSTRUMENTE IN 2017

 

 

RESTLAUFZEIT

 

NOMINAL­VOLUMEN GESAMT

Mio. €

 

bis 1 Jahr

 

1‑5 Jahre

 

über 5 Jahre

 

31.12.2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nominalvolumen der Sicherungsinstrumente für Cash-flow-Hedges

 

 

 

 

 

 

 

 

Zinsswaps

 

3.490

 

8.999

 

38

 

12.527

Devisenterminkontrakte

 

32.329

 

35.538

 

 

67.867

Devisenoptionskontrakte

 

8.128

 

11.435

 

 

19.563

Währungsswaps

 

 

 

 

Zins-/Währungsswaps

 

387

 

165

 

 

551

Warenterminkontrakte

 

 

 

 

Nominalvolumen übrige Derivate

 

 

 

 

 

 

 

 

Zinsswaps

 

20.483

 

48.067

 

20.125

 

88.675

Zinsoptionskontrakte

 

 

 

 

Devisenterminkontrakte

 

19.592

 

2.942

 

2

 

22.535

Übrige Devisenoptionskontrakte

 

10

 

 

 

10

Währungsswaps

 

20.825

 

1.451

 

 

22.276

Zins-/Währungsswaps

 

3.350

 

6.025

 

293

 

9.667

Warenterminkontrakte

 

798

 

477

 

 

1.275

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NOMINALVOLUMEN DER DERIVATIVEN FINANZINSTRUMENTE IN 2018

 

 

RESTLAUFZEIT

 

NOMINAL­VOLUMEN GESAMT

Mio. €

 

bis 1 Jahr

 

1 ‑ 5 Jahre

 

über 5 Jahre

 

31.12.2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nominalvolumen der Sicherungsinstrumente im Hedge Accounting

 

 

 

 

 

 

 

 

Absicherung des Zinsrisikos

 

 

 

 

 

 

 

 

Zinsswaps

 

11.136

 

43.360

 

6.590

 

61.086

Absicherung des Währungsrisikos

 

 

 

 

 

 

 

 

Devisenterminkontrakte/Währungsswaps

 

 

 

 

 

 

 

 

Devisenterminkontrakte/Währungsswaps CNY

 

6.857

 

2.555

 

 

9.412

Devisenterminkontrakte/Währungsswaps GBP

 

11.524

 

6.746

 

 

18.270

Devisenterminkontrakte/Währungsswaps USD

 

7.451

 

11.412

 

 

18.863

Devisenterminkontrakte/Währungsswaps übrige Währungen

 

16.905

 

9.866

 

 

26.770

Devisenoptionskontrakte

 

 

 

 

 

 

 

 

Devisenoptionskontrakte USD

 

5.903

 

3.781

 

 

9.683

Devisenoptionskontrakte CNY

 

2.539

 

1.523

 

 

4.062

Devisenoptionskontrakte übrige Währungen

 

1.295

 

2.915

 

 

4.210

Kombinierte Absicherung des Zins- und Währungsrisikos

 

 

 

 

 

 

 

 

Zins-/Währungsswaps

 

1.090

 

1.235

 

 

2.325

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nominalvolumen Sonstige Derivate

 

 

 

 

 

 

 

 

Absicherung des Zinsrisikos

 

 

 

 

 

 

 

 

Zinsswaps

 

20.303

 

26.293

 

19.762

 

66.358

Absicherung des Währungsrisikos

 

 

 

 

 

 

 

 

Devisenterminkontrakte/Währungsswaps

 

 

 

 

 

 

 

 

Devisenterminkontrakte/Währungsswaps USD

 

8.626

 

3.777

 

1

 

12.403

Devisenterminkontrakte/Währungsswaps übrige Währungen

 

15.732

 

1.804

 

0

 

17.537

Devisenoptionskontrakte

 

 

 

 

 

 

 

 

Devisenoptionskontrakte

 

215

 

 

 

215

Kombinierte Absicherung des Zins- und Währungsrisikos

 

 

 

 

 

 

 

 

Zins-/Währungsswaps

 

5.930

 

5.594

 

926

 

12.450

Absicherung des Rohstoffpreisrisikos

 

 

 

 

 

 

 

 

Warenterminkontrakte Aluminium

 

923

 

1.208

 

 

2.131

Warenterminkontrakte Kupfer

 

241

 

445

 

 

686

Warenterminkontrakte übrige

 

131

 

304

 

 

436

Sowohl durch Gegengeschäfte geschlossene Derivate als auch die Gegengeschäfte sind in dem jeweiligen Nominalvolumen berücksichtigt. Die Gegengeschäfte kompensieren Effekte aus den ursprünglichen Sicherungsgeschäften. Ohne die Berücksichtigung der Gegengeschäfte wäre das jeweilige Nominalvolumen deutlich niedriger. Zusätzlich zu den Derivaten, die zur Devisen-, Zins- und Preissicherung eingesetzt werden, bestanden am Bilanzstichtag Optionen und sonstige Derivate auf Eigenkapitalinstrumente mit einem Nominalvolumen von 3.762 Mio. € (Vorjahr: 29 Mio. €), deren Restlaufzeit unter einem Jahr beträgt sowie Kreditausfallsicherungen im Rahmen von Fondsinvestitionen mit einem Nominalvolumen in Höhe von 21 Mrd. €.

Aufgrund einer Verringerung von Planzahlen wurden bestehende Cash-flow-Hedge Beziehungen mit einem Nominalvolumen von 53 Mio. € (Vorjahr: 361 Mio. €) aufgelöst. Aus der Cash-flow-Hedge Rücklage wurden im Vorjahr 3 Mio. € ergebnismindernd im Finanzergebnis erfasst. Darüber hinaus waren aufgrund interner Risikovorgaben Sicherungsbeziehungen aufzulösen.

Die Realisierung der Grundgeschäfte der Cash-flow-Hedges wird korrespondierend zu den in der Tabelle ausgewiesenen Laufzeitbändern der Sicherungsgeschäfte erwartet. Im Rahmen von Cash-flow-Hedges hat der Volkswagen Konzern zur Absicherung des Zinsrisikos den durchschnittlichen Sicherungszins von 1,65 % erzielt. Darüber hinaus haben sich zur Absicherung des Währungsrisikos für die wesentlichen Währungspaare folgende Sicherungskurse ergeben: 1,19 EUR/USD; 0,86 EUR/GBP; 8,20 EUR/CNY.

Marktwerte der Derivat-Volumina werden anhand der Marktdaten des Bilanzstichtags sowie geeigneter Bewertungsmethoden ermittelt. Folgende Zinsstrukturen wurden der Ermittlung zugrunde gelegt:

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in %

 

EUR

 

AUD

 

CHF

 

CNY

 

GBP

 

JPY

 

PLN

 

SEK

 

USD

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zins für sechs Monate

 

−0,3061

 

1,9938

 

−0,5510

 

3,2700

 

0,9170

 

0,0868

 

1,7892

 

−0,1043

 

2,7736

Zins für ein Jahr

 

−0,2631

 

1,9515

 

−0,5517

 

3,2174

 

0,9836

 

0,0087

 

1,7754

 

−0,0659

 

2,7653

Zins für fünf Jahre

 

0,1970

 

2,2188

 

−0,1390

 

3,6600

 

1,3050

 

0,0238

 

2,1250

 

0,5080

 

2,5942

Zins für zehn Jahre

 

0,8150

 

2,5563

 

0,2950

 

4,1500

 

1,4365

 

0,1763

 

2,4810

 

1,1280

 

2,7330